Когда речь заходит об инвестировании в сырьевые товары, больше всего споров ведется о золоте. Хоть его и высмеивают как варварский пережиток, нужно помнить, что большую часть истории западных стран якорем их экономик оставалось именно золото. И, пусть его значение снизилось после окончательного уничтожения золотого стандарта в 1971 году по указу президента США Никсона, инвесторы по-прежнему сохраняют интерес к драгоценному металлу.

Инвестиции в золото непросты и требуют многих знаний. Эти четыре совета будут вам полезны.

1. Следует понимать, какие факторы влияют на цены

Золото не похоже на другие виды сырья. Драгоценный металл уникален: у него практически нет промышленного применения. Да, нельзя забывать о ювелирных изделиях и электрике, но основной спрос создают инвесторы.

Из-за этого цена золота — и зависящих от него акций — в значительной степени является производной валютных курсов: сильный доллар США, как правило, ведет к снижению цены, и наоборот. Сам доллар находится под воздействием различных факторов, в том числе денежно-кредитной политики, соотношения между американской и мировой экономикой и дефицитом торгового баланса. Каждый из этих факторов в свою очередь сложен и слабопредсказуем, но, планируя инвестиции в акции золотодобывающих компаний, следует понимать связь золота и валютных рынков.

2. Помните: золото не всегда полезно

Золото заслуживает места в любом сбалансированного портфеле как инструмента хеджирования против инфляции. Тем не менее часто инвесторы, которых прозвали «золотыми жуками», становятся одержимы драгоценным металлом и выделяют ему слишком большую долю в инвестициях.

Исторически на длинных промежутках времени золото сохраняло ценность гораздо лучше бумажных денег, но теряло на продолжительных медвежьих периодах. Оно не предполагает никакого заработка, так что способно лишь защитить капитал, но не нарастить его.

Не совершайте эту ошибку. Некоторое количество золота поможет вам застраховаться от инфляции, но не переусердствуйте.

3. Правильно оценивайте золотодобычу

Если нужно добавить золото в портфель, инвестор может купить бумаги торгуемого на бирже фонда по золоту, например SPDR Gold Trust (NYSE MKT: GLD), или косвенно инвестировать в золото, купив акции компании, финансовые успехи которой зависят от цены на драгоценный металл.

Это в основном золотодобытчики. Их финансовые показатели сильно зависят от разницы между рыночной ценой золота и себестоимостью добычи. Часто, особенно во время бычьего рынка золота, добыть его дешевле, чем купить. Инвесторы, заинтересованные в добыче, должны знать, как правильно оценивать такие компании и сопутствующие риски.

Говоря о расходах, золотодобытчики обычно используют два отдельных показателя: денежные затраты и общие затраты на поддержание производства. Второе число полезнее, так как включает в себя некоторые производственные затраты, которые не учитываются в денежных затратах. Общие затраты — неплохой способ оценить себестоимость добычи для конкретной компании.

Низкие расходы — это, очевидно, хорошо, но стоит обращать внимание и на другие вещи. Важен также общий объем производства и географическое положение шахт. К сожалению, значительная часть добычи находится в нестабильных регионах. Например, AngloGold Ashanti (NYSE: АС) в последние годы страдала от постоянных забастовок на шахтах в Южной Африке.

Некоторые компании добывают не только золото, но и прочие металлы, так что цена их акций находится под влиянием цен на остальные виды сырья. Одни хеджируют производство золота, ограничивая потенциал роста, в то время как другие этого не делают. Например, Goldcorp (NYSE: GG) вообще не практикует хеджирование, что увеличивает риски и делает компанию очень чувствительной к движению цены на желтый металл, но и обеспечивает высокие доходы, когда золото укрепляется.

4. Изучите налоговый кодекс

В России приобретение драгоценных металлов не предусматривает никаких налоговых обязательств для инвестора, а налогообложение продажи зависит от срока, в течение которого золото находилось у вас в собственности. Зато налоговое управление США рассматривает золото в слитках как особый вид инвестиций и считает его предметом коллекционирования, а это значит, что налог с продажи золотых слитков может достигать 28%. То же касается и торгуемых фондов. Убедитесь, что налоговое законодательство вашей страны не создаст вам дополнительных неудобств при инвестициях в драгоценный металл.